Ես ապրում էի Պեկինում, երբ 10 տարի առաջ սկսվեց համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը։ Չինաստանը լավ ինտեգրված չէր համաշխարհային ֆինանսական համակարգին, ուստի ֆինանսական ուղիներով մեծ ազդեցություն չեղավ: Բայց քանի որ ճգնաժամի ազդեցությունը զգացվում էր Միացյալ Նահանգներում և Եվրոպայում, Չինաստանը մեծ ցնցում ապրեց իր առևտրային հատվածով: Մի քանի ամսվա ընթացքում Չինաստանի արտահանումը կրճատվել է մեկ երրորդով, և կառավարությունը գնահատել է, որ 20 միլիոն աշխատողներ հեռացվել են աշխատանքից՝ հիմնականում աշխատուժ ինտենսիվ արտադրության և շինարարության ոլորտում: Չինաստանը արձագանքեց խթանման զանգվածային ծրագրով, որն ուղղված էր հիմնականում ենթակառուցվածքներին (արագընթաց երկաթուղի, արագընթաց ճանապարհներ, կեղտաջրերի մաքրում) և բնակարանաշինությանը: Չինաստանը շատ արագ վերականգնեց ՀՆԱ-ի իր աճի տեմպը, բայց, այնուամենայնիվ, ճգնաժամը տևական ազդեցություն ունեցավ տնտեսության և ԱՄՆ-Չինաստան հարաբերությունների վրա:
Շատ առումներով, ընթացիկ առևտրային պատերազմի սերմերը ցանվեցին ֆինանսական ճգնաժամի պայմաններում: Ճգնաժամը տևական ազդեցություն ունեցավ՝ արագացնելով Չինաստանի հետ հասնելը Միացյալ Նահանգների հետ, խաթարելով ԱՄՆ հարկաբյուջետային հզորությունը և դանդաղեցնելով Չինաստանի բարեփոխումներն ու բացումը:
Չինաստանը սրընթաց աճում էր մինչև ֆինանսական ճգնաժամը. Շատ առումներով 2001 թվականին Չինաստանի Առևտրի համաշխարհային կազմակերպությանը (ԱՀԿ) միանալուց անմիջապես հետո տարիները Չինաստանի աճի ոսկե դարն էին: Արտահանումն աճում էր տարեկան ավելի քան 20 տոկոսով, իսկ ՀՆԱ-ի աճը 2007 թվականին հասել էր մինչև 14 տոկոսի: Այնուամենայնիվ, Չինաստանը փոքր խաղացող էր համաշխարհային տնտեսության մեջ: ԱՄՆ ՀՆԱ-ն էր 400 տոկոսով ավելի մեծ քան Չինաստանը 2006 թվականին՝ չափված ընթացիկ դոլարով:
Միշտ հավանական էր, որ բարեփոխվող Չինաստանը աստիճանաբար կհասնի Միացյալ Նահանգների հետին, սակայն ճգնաժամը մեծապես արագացրեց գործընթացը: Իր հսկայածավալ խթանմամբ Չինաստանը արագորեն վերադարձավ երկնիշ աճի տեմպերի: Մյուս կողմից, Միացյալ Նահանգները մեկ տասնամյակի ընթացքում խրված էր դանդաղ աճի մեջ: ԱՄՆ ֆինանսական համակարգը եղել է ճգնաժամի օջախը, և կա մեծ գրականություն, որը փաստում է, որ ֆինանսական ճգնաժամից վերականգնումը երկար ժամանակ է: 2006 թվականին Չինաստանի ՀՆԱ-ն ընթացիկ ԱՄՆ դոլարով կազմում էր 2,8 տրիլիոն դոլար. մինչև 2017 թվականը այն հասել է 12,2 տրիլիոն դոլարի: ԱՄՆ-ի ՀՆԱ-ն 2017 թվականին ընդամենը 58 տոկոսով գերազանցել է Չինաստանին: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) կանխատեսում է, որ մոտ 10 տարի հետո Չինաստանը, ամենայն հավանականությամբ, կգերազանցի ԱՄՆ-ի տնտեսությունը:
երբ է սկսվում հանուկկան այս տարի
Ճակատագրի հեգնանքով, այս երկու խոշոր տնտեսություններն էլ զգացին աճող անհավասարություն ինչպես ֆինանսական ճգնաժամից առաջ, այնպես էլ դրանից հետո: Սակայն Չինաստանում ավելի արագ աճի պայմաններում աճող անհավասարությունը նշանակում է, որ տնային տնտեսությունների միջին եկամուտը իրական արտահայտությամբ աճել է մոտ 6 տոկոսով, մինչդեռ Միացյալ Նահանգներում այդ ցուցանիշը մոտ է զրոյի: Սա, անկասկած, նպաստել է Չինաստանի վերելքի վերաբերյալ անհանգստությանը:
Համաշխարհային տնտեսության մեջ Չինաստանի դիրքի արագ աճին հետևել է նրա աճը կարողություններ, նախագծել ռազմածովային ուժ Հարավչինական ծովում կամ ֆինանսավորել ենթակառուցվածքները ողջ զարգացող աշխարհում՝ իր «Գոտի և ճանապարհ» նախաձեռնության միջոցով: Երբ ես ճանապարհորդում եմ Ասիայում և Աֆրիկայում, ես անընդհատ լսում եմ Չինաստանի վերելքի և Միացյալ Նահանգների հարաբերական անկման մասին:
Աճի փորձառությունների տարբերությունների հետ սերտորեն կապված են հարկաբյուջետային հետագծերի տարբերությունները: Երկու տնտեսություններն էլ ունեին խոշոր հարկաբյուջետային խթաններ՝ ի պատասխան ճգնաժամի, ինչը խելամիտ քեյնսյան քաղաքականություն է: Չինաստանում վերլուծությունը բարդանում է նրանով, որ փոխառությունների և ծախսերի մեծ մասը կատարվել է տեղական ինքնակառավարման մարմինների կողմից՝ պաշտոնական հաշվեկշռից դուրս: Տեղական իշխանությունները ստեղծեցին ենթակառուցվածքային ընկերություններ, որոնք վարկեր վերցրեցին և ֆինանսավորեցին ճանապարհները, կեղտաջրերը և այլ նախագծեր: ԱՄՀ-ի զեկույցները այս գումարները ավելացնում են կառավարության հաշիվներին՝ կազմելու ավելացված պետական պարտքի գնահատականը: Նրանց հաշվարկով, Չինաստանի պետական պարտքը 2006 թվականին ՀՆԱ-ի 40 տոկոսից հասել է 60 տոկոսի 2017 թվականին: Կենտրոնական կառավարությունը վերջերս զսպել է տեղական կառավարության փոխառությունները՝ պետական պարտքը ՀՆԱ-ի նկատմամբ կայունացնելու համար:
Միացյալ Նահանգները մտավ ֆինանսական ճգնաժամի մեջ՝ ունենալով ՀՆԱ-ի մոտ 40 տոկոսը դաշնային պարտքով, ինչպես Չինաստանի մեկնարկային դիրքը: 2017 թվականին դա կրկնապատկվել է՝ հասնելով ՀՆԱ-ի 80 տոկոսի: Այժմ կանխատեսվում է, որ ցուցանիշը մի քանի տարվա ընթացքում կայունորեն կաճի մինչև 100 տոկոս՝ անցյալ տարի իրականացված հարկերի կրճատումների և ծախսերի ավելացման պատճառով: Ավարտվող ֆինանսական տարում դաշնային կառավարությունը կվերցնի ավելի շատ նոր պարտք, քան կուտակվել էր հանրապետության առաջին 200 տարիներին:
որքան հաճախ է հայտնվում կարմիր լուսինը
Ավարտվող ֆինանսական տարում դաշնային կառավարությունը կվերցնի ավելի շատ նոր պարտք, քան կուտակվել էր հանրապետության առաջին 200 տարիներին:
Միացյալ Նահանգների խնդիրն այն չէ, որ նա օգտագործեց հարկաբյուջետային խթաններ ճգնաժամի ժամանակ, այլ այն, որ այն կրկնապատկվել է հարկաբյուջետային խթանների գծով այն ժամանակ, երբ տնտեսությունը աշխատում է ամբողջ հզորությամբ: Սա Միացյալ Նահանգներին կդնի ավելի թույլ դիրքում՝ ցանկացած նոր ցնցումների դեմ պայքարելու համար: Եվ նույնիսկ առանց ցնցումների, Միացյալ Նահանգները գտնվում է անկայուն հարկաբյուջետային հետագծի վրա, որն ինքնին ճգնաժամ կառաջացնի, եթե չփոխվի: Հաշվի առնելով բնակչության ծերացմանը զուգընթաց սոցիալական ապահովության և Medicare-ի վրա աճող ծախսերը, ինչ-որ պահի Միացյալ Նահանգները ստիպված կլինի դիմակայել այն փաստին, որ իրեն ավելի բարձր հարկեր են պետք՝ այնպիսի բաների համար, ինչպիսիք են ածխածինը և շաքարը, որոնք կարող են օգտակար լինել, և ավելի բարձր եկամուտներ, քանի որ դա: այն է, որտեղ վերջին տարիներին գրանցվել է աճի մեծ մասը:
Լուսնի առաքելությունը 2020 թ
Ֆինանսական ճգնաժամի սկզբին ես դասախոսություն կարդացի Հեբեյ նահանգի տեղական ինքնակառավարման մարմինների 500 պաշտոնյաների համար այն թեմայի շուրջ, թե ինչպես պետք է Չինաստանը արձագանքի ճգնաժամին: Հարց ու պատասխանի ժամանակ ինձ զարմացրեց այն մեկնաբանությունը, որ մինչ այժմ մենք կարծում էինք, որ ԱՄՆ-ն ամեն ինչի մոդելն է։ Հիմա մենք չգիտենք, թե ինչ մտածենք.
Բացի տնտեսությանը հասցված շոկից, ճգնաժամը ցնցում էր նաև շուկայական համակարգի հանդեպ հավատին: Մինչ այդ Չինաստանը բացման և բարեփոխումների աստիճանական, բայց հաստատուն ուղու վրա էր: Ես հատկապես ներգրավված էի ֆինանսական հատվածում, և բացման օգտակար չափանիշը ՏՀԶԿ-ի օտարերկրյա ուղղակի ներդրումների (ՕՈՒՆ) սահմանափակման ինդեքսն է, որը հաշվարկվում է 1997 թվականից սկսած խոշոր տնտեսությունների համար: Այս ցուցանիշով 1-ն ամբողջությամբ փակ է ուղղակի ներդրումների համար, իսկ 0-ը: ամբողջովին բաց է։ Ֆինանսական ծառայությունների ոլորտում դժվար է միջազգային առևտուր ունենալ առանց ուղղակի ներդրումների ներկայություն հաստատելու: ՏՀԶԿ երկրների նորման այս ցուցանիշով 0,1-ից պակաս է։
Չինաստանում ֆինանսական ծառայությունները գրեթե ամբողջությամբ փակվել են 1997 թվականին (0,8 ինդեքսով): Մինչև 2006 թվականը Չինաստանը թույլատրել էր օտարերկրյա բանկերին որպես ռազմավարական գործընկերներ չինական խոշոր բանկերում և որոշակի տարածք բացել ֆինանսական ծառայություններ մատուցող այլ ընկերությունների համար (ներդրումային բանկ, ապահովագրություն): ՏՀԶԿ-ն այն իր ինդեքսով դասել է 0,5-ով: Տասը տարի անց՝ 2016 թվականին, նույն վարկանիշն ունի Չինաստանը՝ 0,5։ Չինացի պաշտոնյաները, բնականաբար, որոշակիորեն ամաչկոտ էին բարեփոխումներից հետո, երբ ականատես եղան Ուոլ Սթրիթի փլուզմանը: Սակայն 10 տարին երկար ժամանակ է անցնելու առանց ֆինանսական համակարգի հետագա բարեփոխման, որն ուներ բազմաթիվ սահմանափակումներ և պետական միջամտություն:
Իսկ ֆինանսական ծառայությունները միայն մեկ օրինակ է: Չինաստանը պահպանում է ներդրումների սահմանափակումները ծառայությունների լայն շրջանակում, ներառյալ հեռահաղորդակցությունը և սոցիալական մեդիան, ինչպես նաև որոշ բարձր տեխնոլոգիաների արտադրություն: Այս սահմանափակ միջավայրերը ճնշում են գործադրում արևմտյան ընկերությունների վրա՝ փոխզիջումների գնալու համար, որտեղ նրանք կիսում են իրենց ամենաառաջադեմ տեխնոլոգիաները չինացի գործընկերների հետ, որոնք շուտով կդառնան համաշխարհային մրցակիցներ: Տարբեր առևտրային բողոքներից, որոնք Միացյալ Նահանգները ունի Չինաստանի հետ, ես կարծում եմ, որ այս ներդրումային սահմանափակումները և դրա հետ կապված տեխնոլոգիաների փոխանցումը ամենալուրջն են:
Վերջնական կետն այն է, որ մենք չպետք է առյուծի ենթարկենք Չինաստանը: Այն բավականին լավ կառավարեց ֆինանսական ճգնաժամը և, հավանաբար, շուտով կհայտնվի որպես աշխարհի ամենամեծ տնտեսությունը: Բայց նա ունի բազմաթիվ խնդիրներ՝ սկսած ծերացող բնակչությանից, մինչև կոռուպցիան իր պետական ձեռնարկություններում, մինչև անարդյունավետ ֆինանսական հատվածը, որը տուժել է բարեփոխումների բացակայությունից: Վերևում ես պնդեցի, որ Չինաստանի կառավարությունը լավ հարկաբյուջետային վիճակում է, բայց նրա տեղական կառավարությունները և կորպորատիվ հատվածը չափազանց մեծ պարտքեր են վերցրել, և եթե կառավարությունը ստիպված լինի փրկել դրանցից որևէ մեկը, ապա նրա հարկաբյուջետային դիրքն այնքան էլ լավ չի լինի:
Որքա՞ն ժամանակ է թագավորել Վիկտորիան թագուհին
Ինձ համար այս ամենը ներկայիս առեւտրային պատերազմի նախապատմությունն է։ Ֆինանսական ճգնաժամի պատճառով Չինաստանը շատ ավելի արագ է մոտենում ԱՄՆ-ին, քան որևէ մեկը ենթադրում էր: ԱՄՆ-ի անկայուն հարկաբյուջետային քաղաքականությունը խամրեցնում է մեր ապագա աճի հեռանկարները: Շաքարավազի կարճաժամկետ բարձր մակարդակ կա (որը հեգնանքով կհանգեցնի այս տարի ԱՄՆ-Չինաստան առևտրի ամենամեծ դեֆիցիտի՝ չնայած ԱՄՆ-ի պրոտեկցիոնիզմին): Սակայն ամերիկացիներն այնքան էլ վստահ չեն ապագայի հարցում, լավ պատճառներով: Միևնույն ժամանակ, Չինաստանի բարեփոխումների կորցրած տասնամյակը նյարդայնացնում և հեշտ շեղում է Ամերիկայի իրական խնդիրներից: